Årsrapport 2024 - Flipbook - Side 11
INDUSTRIENS PENSIONSFORSIKRING A/S
ÅRSRAPPORT 2024
Økonomisk tryghed på ansvarligt
grundlag
Industriens Pension er etableret for at skabe
økonomisk tryghed for medlemmerne. Det gør vi
ved at investere langsigtet med henblik på at
opnå det højest mulige investeringsafkast under
hensyntagen til såvel traditionelle finansielle risici som bæredygtighedsforhold, fx klimarisiko.
Risici reduceres ved at sprede investeringerne
på tværs af geografi og gennem hensyntagen til
det værditab, der kan opstå ved manglende iagttagelse af bæredygtighedsrelaterede risici. Industriens Pensions arbejde med at vurdere og
tage hensyn til forskellige typer af risici er beskrevet i afsnittet Risiko og solvens side 21.
Desuden ønsker vi gennem investeringerne at
understøtte en bæredygtig udvikling og
minimere investeringernes negative påvirkning
på samfundet som beskrevet i afsnittet =Afkast
på ansvarligt grundlag=, side 14.
Årets afkast
Resultatet af investeringsvirksomheden blev på
14,4 mia. kr. i 2024 efter omkostninger og før
skat. Det svarer til et samlet investeringsafkast
for året på 6,3 %.
Fra starten af 2024 holdt gradvise rentestigninger afkastene nede på såvel aktier som obligationer, men fra foråret frem til efteråret faldt renterne i forventning til lempeligere pengepolitik
fra såvel den amerikanske som den europæiske
centralbank. Dermed var der også banet vej for
pæne stigninger på aktiemarkedet ført an af
amerikanske teknologiaktier, som udviste positive regnskaber.
Mod slutningen af året steg renterne igen, idet
væksten i USA fortsat var høj og markedet blev
mindre overbevist om, at inflationen ville fortsætte ned. Rentestigningerne ramte imidlertid
ikke amerikanske aktier, fordi væksten fortsatte,
og den republikanske valgsejr satte ekstra skub
i USA i forventning om lavere skatter og en mere
erhvervsvenlig politik.
På europæiske aktier var situationen mere afdæmpet, fordi særligt den tyske økonomi skuffede, og markedet frygtede konsekvenserne af
de toldrestriktioner, som den nye amerikanske
regering varslede.
På danske aktier var reaktionen på amerikanske
tariffer og pres for lavere medicinpriser relativt
hård, idet danske aktier faldt med næsten 8 % i
4. kvartal, målt ved Kaxcap indekset.
INVESTERINGSVIRKSOMHED
På det noterede aktiemarked, hvor Industriens
Pension har investeret 89,7 mia. kr., blev afkastet på danske aktier 3,8 %, mens udenlandske
aktier realiserede et afkast på 17,3 %, primært
drevet af amerikanske aktier.
Den strategiske afdækning af rente- og inflationsrisikoen påvirkede årets afkast negativt som
følge af faldende inflationsforventninger og renter i Europa. Afdækningen bidrog med -0,3 %point målt på årets samlede afkast.
Investment grade obligationer (5,1 mia. kr.) var
negativt påvirket af rentestigningerne i 4. kvartal
og gav et lille positivt afkast på 2,4 %. High yield
virksomhedsobligationer (7,9 mia. kr.) gav et afkast på 6,3 % pga. faldende kreditspænd, mens
afkastet fra emerging markets obligationer (10,1
mia. kr.) var på 5,0 % pga. høje kuponer samt en
positiv kreditudvikling.
For at vurdere afkastet af de børsnoterede aktiver anvendes relevante benchmarks, og det aktuelle afkast for hvert benchmark er anført i tabel
7. For de unoterede investeringer, hvor der ikke
er lignende relevante benchmarks, anvendes de
opnåede afkast. For de unoterede investeringer
anvendtes en række andre sammenligningsgrundlag til at vurdere afkastet af de enkelte aktivklasser.
De guldrandede obligationer (33,9 mia. kr.), herunder særligt realkreditobligationer, fik et beskedent afkast på 2,9 %, som var negativt påvirket af rentestigninger i 4. kvartal.
Afkast (%)
Benchmark
Guldrandede obligationer
2,9
2,7
Øvrig kredit
9,3
9,2
Obligationer, high yield virksomhedsobligationer
6,3
7,1
Obligationer, emerging markets
5,0
4,6
Obligationer, investment grade
2,4
1,0
Aktier, danske
3,8
2,4
Aktier, udenlandske
17,3
20,6
Unoterede aktier
3,2
3,2
Ejendomme
-6,6
-4,9
Infrastruktur
0,9
0,5
Øvrige strategier
-0,1
-0,1
Total
6,3
7,1
Total inkl. afdækning af passiver
6,3
7,1
11
